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老龄化和经济泡沫下-日本翻倍股研究

2020年06月19日所属栏目: 财经资讯 来源:未知
中国老龄化加速进程接近于日本:中国目前的老龄化率为11.5%,相当于日本90年代的水平,且老龄化率加速的趋势与日本相当。但我国特殊的“计划生育”政策带来了老龄化的不同特点,呈现出高龄劳动人口占比高及“未富先老”特征。但另一方面,国内生育率的快速下降受到政策影响大,存在一定可逆性,生育政策放松后国内生育率有可能出现小幅提升。
  20世纪90年代日本加速老龄化带来社会分层:宏观上,企业投资意愿下降,消费对GDP的贡献提升,服务消费是消费升级的主导;微观上,上班族平均薪资下滑,中产阶级加速向两头分化,“M型”社会初现雏形;社会组成方面,“低薪”导致年轻人的“供给”减少,生育率降低,“低欲望”和家庭小型化引导了消费行为改变。
  日本地产泡沫破裂后,股市基本在1995年调整到位。1995-2019年期间,日本股市中的科技、消费行业股价涨幅在市场中居于前列,而以银行、证券为代表的金融股和以有色、钢铁、交运为代表的周期股表现不佳。我们统计了股价涨幅超过5倍或连续3年复合增速大于26%的市值100亿美元以上的公司,共86个,集中在高端制造、医药和消费三大赛道中。
  其中,医疗行业体现了医保政策塑造下的行业变革及老龄化对医疗服务需求增加;消费龙头较好地捕捉了健康化、功能化及社会分层下的消费趋势;而制造业高端化、智能化转型是人口红利减少后,经济转型的必然方向。
  总结:医疗,消费电子和消费,高端智造,在加上国特斯拉,5G产业系列。  
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